近阶段，受全球小麦预期增产、主产区天气形势改善等利空消息影响，CBOT小麦期价一直呈现弱市盘整格局，期价一度跌破800美分/蒲式耳，创下今年以来的最低价。与国际市场的疲软走势不同，强麦近期走出了振荡整理的行情，主力809合约期价在过去的几个交易周里基本围绕2000-2100元/吨的箱体进行振荡整理。整体来看，小麦价格走势呈现内强外弱的格局。鉴于以下因素，笔者认为小麦虽然短期振荡但难掩长期向好格局。

　　小麦最终产量仍具较大不确定性

　　美国农业部(USDA)5月9日公布的月度供需报告显示，预计2008/2009年度全球小麦产量将增长8.2%至6.5601亿吨;全球小麦库存预计会增加至1.2399亿吨，2007/2008年同期为1.1002亿吨。全球小麦播种面积的增加是产量和库存上调的主要原因。与此同时，国际谷物理事会的最新报告数据显示，预计2008/2009年度全球小麦产量将达到6.46亿吨，比2007/2008年度增长4200万吨;预计全球小麦期末库存为1.28亿吨，比2007年增长1600万吨。小麦期末库存的大部分增幅将集中在全球5大小麦出口国。

　　目前，美国、澳大利亚、加拿大等小麦主产区天气普遍转好。气象部门预测2008年夏末及秋季澳大利亚大部分农业主产区雨量充沛，预计2008年澳大利亚小麦产量可能达到2600万吨，远远高于去年因干旱而减产的1300万吨。美国冬小麦作物开始返青，近来许多产区迎来了急需的降雨，提振了小麦生产前景。印度方面，一些小麦主产区出现暴雨和冰雹等灾害性天气，对小麦生长有一定影响，但印度政府官员称，2008年小麦产量仍有望达到预期的7481万吨。在此情况下，小麦价格将面临产量恢复的压力。

　　虽然如此，全球小麦期末库存仍维持30年以来的最低水平，库存消费比则为近47年以来的最低值，较低的库存和不断增加的消费量将长期支撑着国际麦价。美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至5月4日当周，美国冬小麦生长优良率为47%，前一周为46%，去年同期为57%;美国春小麦种植率为58%，前一周为34%，去年同期为58%，5年均值为62%;美国冬小麦出苗率为26%，前一周为15%，去年同期为33%，5年均值为38%。从上述数据看，小麦的生长情况不容乐观，而目前距离新麦上市仍有一段时间，在此期间天气等不确定因素较多，小麦最终产量仍有较大不确定性。