生物能源快速增长是本轮国际粮价飙升的主要驱动力。根据我们测算，2005-2007年间，全球用于乙醇生产的增量占玉米总消费边际增量的90.13%，成为玉米价格上涨的主要驱动力。生物能源的兴起改变了农产品属性，成为国际粮食价格中长期上涨的趋势性因素。此外，发展中国家食品消费结构升级推动粮食消费总量增长，也是世界粮食需求近30年保持较快增长的主要动力之一。全球气候变暖对农业生产威胁加大，增加了粮食供给的不确定性因素，加剧了粮价波动的幅度。

　　国际粮价仍将继续维持高位。08,09年全球生物能源产量仍将保持20%以上增长速度，将继续推动玉米、大豆等品种价格上涨。尽管08年全球粮食产量增幅可能超过3%，但由于需求继续保持强劲增长，全球粮食中除小麦外各品种的库存消费比仍将处在近30年的最低位置。此外，石油价格高企所带来的化肥、农药、农机作业等价格上涨，给农业生产带来了较大成本压力，也将支撑世界粮食价格继续维持高位。

　　劳动力机会成本上升以及国际市场价格传导，将推动中国步入高粮价时代。我国进入工业化后期以来，农村剩余劳动力转移出现临界点，低成本劳动力资源出现供不应求，劳动力价格快速上涨，直接提高了粮食生产的机会成本。人多地少的资源现状以及小农经济模式的制度约束，使得中国完成要粮食基本自给自足的政治要求，必须走高价格与高补贴并重的道路。同时，随着我国粮食对国际市场依赖程度逐步提高，国际市场粮价直接和间接传异能力的加强也将推动国内粮价逐步走高。

　　国内粮价今年涨幅将控制在10%以内，明年涨幅或达到10%-15%。鉴于当前出口管制、夏粮增产、储备粮调节等因素影响，我们判断今年粮食价格实际涨幅将控制在10%以内。但由于生产资料和劳动力成本大幅上升，今年种粮比较效益出现了较大幅度下降，农民生产积极性也明显下降。如果年内政策不出现显著调整，我们预计明年粮食出现减产的可能性较大，并将导致明年粮食价格出现10%-15%的涨幅。中长期看，我国粮食实现自给自足的压力加大，粮食价格具有较大的上涨空间。

　　粮价上涨将推动食品价格上涨，给CP1带来一定上升压力。粮价持续上涨将给中上游带来毛利率提升，同时也给养殖业、农产品加工以及食品饮料加工业等下游带来较大的成本压力。国内粮食价格每上涨1个百分点，将推动国内食品价格上涨0.18个百分点并带动CPI上涨0.06个百分点。