“猪肉”暂不会疯长 全面通胀未至但压力仍在

　　"猪肉"暂不会疯长 全面通胀未至但压力仍在

　　"通胀的潜在风险是有的，但如果调得早的话只要微调就可以了。所以，如果四季度货币政策开始微调的话，就可以平稳过渡到高增长、温和通胀的格局。"他称。

　　美国银行-美林分析师陆挺则指出，CPI主要涵盖日常消费品，这些产品的产能在中国都是过剩的。在全球金融危机发生之前，中国可以通过出口输出这些产品，但目前出口大幅下跌，商品价格很难涨上去。

　　"中国的日用消费品和粮食等，一两年内都不会出现需求远远大于供给的状态，不用太担心通胀。"他称。

　　压力犹存

　　尽管绝大多数分析师都不认为明年之前会出现通胀，但政府推动的价格调整和税收改革等措施都给了CPI上涨的动力，而已经大幅上扬的资产价格亦可能成为通胀的前奏。

　　中金公司称，资产价格上扬往往是通胀的前奏曲，一般发生于通胀预期已出现，但实际物价上涨尚未出现之际。投资者为规避通胀风险而购买资产，资产类别中最灵活易变的价格--股价首先上扬。随後，通胀预期促使购房需求提前预支，推高楼价。财富效应和买房後关联支出推动消费，导致物价上涨。

　　"通常只有等物价上升出现之後，货币当局才认为通胀到来，届时就会开始收紧流动性，货币由宽松变成收紧，最终促使资产价格下降。中美两国过去的几次通胀周期，都呈现典型的'股价涨、楼价涨、物价涨'三部曲特征。"中金称。

　　今年以来，政策利好积累和开发商降价促销成就了年初房地产市场"小阳春"行情，随後诸多楼盘出现量价齐升格局。而上证综指。SSEC自年初以来亦累计上涨逾60%,时隔一年後多重新站上3,000点。

　　此外，国家税务总局近日为适当增加财政收入，大幅提高烟产品税负，以及意外上调汽油与柴油批发价格，并令成品油价达到历史最高水平，这些举措亦会从某种程度上提升CPI.

　　兴业银行分析师鲁政委对今年四次成品油提价进行测算後指出，这直接拉动今年PPI（工业品出厂价格）同比上升0.5个百分点，而油价上涨效应在工业生产中完全传导、释放後，将带动PPI同比较不调价时上升1.2个百分点。

　　他并预计，今年以来全部调价对CPI的直接影响为0.1个百分点；考虑到PPI对CPI的传导作用，对CPI的完全影响最高可能达到0.5个百分点。